内外走势：周一LME镍小幅回升，截至北京时间15：00，3个月伦镍报16800美元/吨，日涨0.42%。沪镍主力2107合约小幅续跌，日内最高126090元/吨，最低122620元/吨，收盘123880元/吨，较上一交易日收盘价跌0.27%；成交量422680手，日增66319手；持仓111642手，日增107手。基差1970元/吨；沪镍2106-2107月价差90元/吨。
市场焦点：（1）美国两党就交通基建法案达成一致，将在五年内将拨款增加34%，至约3000亿美元。（2）白宫将最初2.3万亿美元的基础设施计划削减至1.7万亿美元，不过仍远高于共和党议员提出的5680亿美元。（3）据Mysteel网，5月21日，中国镍矿港口库存670.27万湿吨，较上周增加7.51%。（4）据Mysteel网，5月21日，中国精炼镍总库存3.59万吨，较上周下降0.06万吨。
现货分析：5月24日SMM现货1#电解镍报价124200-127500元/吨，均价125850元/吨，日跌500元/吨。长江有色报道，目前金川厂家出货有所减少，升水较之前小幅提升，由于周初市场表现观望，贸易商略显谨慎，总体成交状况一般。
仓单库存：周一沪镍仓单合计6972吨，日减411吨；5月21日，LME镍库存为250296吨，日减186吨，连降5日。截止5月21日当周，上期所沪镍库存报8406吨，周减98吨。
主力持仓：沪镍主力2107合约前20名多头持仓73928手，日增922手，空头持仓78225手，日增1489手，净空持仓4297手，日增567手，多空均增，净空增加。
行情研判：5月24日沪镍2107小幅续跌。美联储会议纪要内容鸽派程度不及预期，不过就业数据表现乏力，令美元反弹受阻；国常会聚焦大宗商品价格上涨，令风险情绪降温。力勤印尼项目正式投产，后市成本较低的货源回国，长期来看将对价格带来冲击；不过近期甘肃有炼厂开始检修，预计国内产量将有所下降。下游不锈钢产量高位，需求端表现较好，加之目前国内库存处于低位，对镍价仍存支撑。技术上，沪镍主力2107合约主流空头增仓较大，关注12万关口支撑，预计后市探底企稳。操作上，建议在120000-126000元/吨区间轻仓操作，止损各1500元/吨。
黑色金属小组:陈一兰
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