运行区间在120000-137000元/吨
周三，LME库存减654吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，海外宏观政策风险加剧，LME镍价格跌0.2%，沪镍主力合约价格跌3.2%至128260元/吨。
国内基本面方面，周三现货价格报129000～131600元/吨，俄镍现货较07合约转为平水，金川镍升水增至2000元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，精炼镍供应未明显改善，但镍价下跌后整体需求回升。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口继续增加，镍矿成本下降国内镍铁产量低位回升。综合来看，原生镍整体供应维持紧平衡，不锈钢高排产支撑镍铁需求，但镍矿供应增加对镍铁价格成本支撑不足。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存继续累库，但出口需求旺盛和供应相对紧缺，现货价格仍弱势持稳，期货主力合约价格高位回落，基差升水重新扩大，交割仓单库存增加，但逼仓风险仍在。短期不锈钢厂冶炼利润和减产压力不大，叠加新能源产业链需求景气度持续，镍价需求支撑偏强，中期密切关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间在120000-137000元/吨，低可交割库存挤仓风险较高。关注美联储会议后美联储主席关于货币政策表态。
