截至周五，LME库存周减3834吨，Cash/3M转为升水。价格方面，受俄罗斯加征俄镍出口关税致俄镍海外供应持续减少消息影响，LME镍价格周大涨8%，沪镍主力合约价格周涨7%至137360元/吨。
国内基本面方面，周五现货价格报138100～139500元/吨，俄镍现货较07合约升水降至350元/吨，金川镍升水降至1400元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口打开。库存方面，上期所库存降1645吨，我的有色网统计保税区库存增500吨。精炼镍供应改善，需求边际转弱。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加，镍矿成本下降国内镍铁产量低位回升。综合来看，原生镍整体供应维持紧平衡，不锈钢高排产支撑镍铁需求。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存下降，出口需求旺盛和供应结构性紧缺，现货价格大幅调涨，期货主力合约价格跟随现货大涨，基差升水缩窄，仓单库存低，逼仓风险仍在。短期不锈钢厂冶炼利润和减产压力不大，叠加新能源产业链需求景气度持续，镍价基本面支撑偏强，中期密切关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
基本面和消息面共振下，预计沪镍主力合约偏强走势为主，运行区间在130000-142000元/吨，低可交割库存挤仓风险较高。
