基本面强势 下半年偏强震荡
上半年在技术冲击和货币政策反复的背景下，沪镍经历了宽幅震荡的“过山车”式行情。后市来看，随着市场对宏观利空的逐步消化，基本面偏强的镍市仍易涨难跌。菲律宾疫情恶化，原矿供应超预期紧缺。夏季以来菲律宾疫情再度恶化，该国新增病例屡创新高，其中镍矿产区巴拉望省甚至宣布进入灾难状态，疫情延烧下当地船期大幅延长，导致中国红土镍矿增量不及预期，港口库存维持历史低位。此外，因全球货运紧缺、集装箱“一箱难求”，海运费飞涨导致镍矿运输成本高昂，推动矿价维持坚挺。受到镍矿短缺和内蒙等地“能耗双控”影响，国内镍铁大幅下滑。而由于印尼不锈钢项目密集投产大量消耗当地镍铁，导致中国镍铁进口量不及预期，镍铁在今年以来始终属于紧缺的状态，铁厂惜售挺价意愿较强。下游需求强劲复苏，不锈钢在强劲需求和高额利润下恐难以减产，而新能源终端火爆下厂家不断上修年度预估，带动硫酸镍数月供不应求。展望下半年，基本面强势的镍价仍将偏强震荡。
2021年第26周国信期货镍半年报
