中长期矛盾：新增产能投产进度是否匹配产业链强劲需求之间的供需错配矛盾。
短期矛盾：供给干扰加大短期供需矛盾。
我们的观点：
美联储利息会议决议尽量维持偏鸽派言论，但市场感受到联储缩表压力，不确定性主要在于下半年疫情会否再次冲击全球市场，我们认为明确的缩表指引最早也在年底发生。电解镍产业需求旺盛，库存持续去化，原料成本上升；印尼疫情、国内限电、洪灾等扰动供给，利多因子推升电镍价格震荡走强。但国家价格高压政策、淡季预期引发产业抵抗式消费，加上供给端镍铁产能逐步释放，金属镍内部需求结构改善等利空因子压制下价格冲高回落。镍豆方面，新能源需求旺盛，硫酸镍溢价保持较高水平使得镍豆溶解经济效益高，镍豆库存大幅去化升水走强，镍豆资源偏紧或成为打破目前价格均势的边际变量。预计电镍中短期内仍震荡偏强，长期波动区间【16000,20000】美元/吨。
2. 不锈钢在“供给限制”预期和海外不锈钢强劲上涨带动下快速冲高，洪灾和电力控制政策在供给和物流方面放大短期供需矛盾，多头有的放矢。而下游产业买涨情绪低，现货市场有价无市，需求端短期内难消化过快上涨原料成本，政策高压等成为不锈钢价格冲高桎梏。但逻辑上不锈钢供需结构性矛盾短期内难调和，加上原料成本快速提升，因此预计不锈钢价格短期仍保持强势走势，主力合约站上20000元/吨仍是大概率事件。
策略：多头择机平仓或观望。
风险提示：产业需求不及预期、政策不确定性、不锈钢需警惕政策风险。
