警惕前高压制
1.市场表现
沪镍本周沿布林上轨震荡向上。笔者维持前期判断，近期大势向上应是可以确定。但逼近前高，或有压力。布林上轨也存在客观压制。
今日，沪镍主力 2109 合约收于 146900 元/吨，周涨幅 3780 元/吨。
2. 影响因素及分析
上半年全国规模以上工业企业利润总额同比增长 66.9%，两年平均增长 20.6%。国内经济持续稳定修复。周初，中美天津会谈交流“坦率”，但未达成具体协议。南京疫情爆发，股市遭突袭。新华社撰文稳定军心，中国经济持续向好的基本面没有发生变化，资本市场发展的基础依然稳固。
周四美联储会议，维持宽松政策立场不变。鲍威尔表示，美经济改善但尚未全面复苏，还没到收紧政策、特别是加息的时候。市场气氛再缓和。
据 SMM，今日，金川镍报价 147200-147900 元/吨，升水报 1100 元/吨；进口镍 1465500-147150元/吨，升水 400 元/吨。菲律宾红土镍矿续涨报 108.5 美元/湿吨（1.8CIF）。硫酸镍价格涨至 38250元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价报 1400-1410 元/镍。低镍铁价格持稳报 4750 元/吨。镍端价格持续上涨。
镍供给端无亮点而下游双线景气，供需情况利好期价。
供应端，6 月镍铁、镍矿进口环比有增有降，6 月国内镍端产量持平去年同期。而预计 7 月电解镍产量环比下降，镍生铁和硫酸镍产量环比增加。近期受国内极端天气影响，陆续有镍铁厂产量受影响。而菲律宾近日发布隔离措施，或对镍矿运输造成一定影响。
需求端，一方面，不锈钢近来暴涨，利好产业链。虽然限产或带来些许压制，但限产力度如何也仍待观察。另一方面，新能源汽车渗透率逐渐提升，上半年新能源汽车产量同比增长 205%。硫酸镍因三元前驱体扩产也出现结构性短缺，有紧张预期。
伦镍库存自 4 月中下旬开始一路去化，幅度达 17%。沪镍库存自去年 8 月中旬开始一路去化，5月后有企稳迹象，但总幅度近 85%。两市库存的变化趋势分化，但总体下降。
综合考量，镍需求端的增长快于供给的变动，基本面成长机会明确，因此强势向上。从盘面上看，沪镍只是补齐了 3 月史诗级大跌的缺口而已。当时纯镍对电解镍升水较高，而现在基本平水。经过近四个月，产业链打通的大利空被市场消化，给沪镍下一波大涨扎实了基础。
而新能源作为产业变革的新方向，既有广泛的产业基础，也有政策的扶持，行业扩张前景明朗。
且当前行业扩张仍在周期前段，对产业链的拉动仍有很大空间。镍属于明显收益相关品种。
3.结论及策略
镍看涨不变，但操作上应注意前高压制。另外，警惕原油调整带动的金融市场震荡。
