上周国内外镍价走势延续此前震荡上涨走势，多次创出新高。目前来看，镍价依然处于强势的上涨趋势之中。对于后市，我们对于此前持续看好镍价的观点做出调整，我们认为随着镍价接近前期高点，短期出现调整的概率也在逐步增加。从供需情况来看，镍价整体供需依然处于较强支撑之中，但我们同样认为市场预期当前已经过分乐观。本轮镍价上涨的最大动力来自于不锈钢持续超预期。由于不锈钢供需两旺，对于镍的需求也是水涨船高，并且持续接受镍铁价格的上提。但是进入八月，钢厂已经基本完成备货，下一波备货节点或在两周之后，因此我们预计后续不锈钢市场成交将会转而清淡，对于镍铁的需求也将暂时出现下，从而对镍价走势形成一定拖累。另一方面，当前镍价的支撑也依然较强，主要是镍矿价格居高不下，成本端支撑镍价；同时，国内镍库存一直处于低位，市场供应偏紧也让镍价不会出现太大回落。走势方面，我们看到镍价再屡创新高之后，价格已经接近年初高点，短期之内难以出现大幅突破上涨形势。
整体而言，我们认为随着镍价逐步接近年初高点，短期之内继续上行突破的概率下降，相反在钢厂逐步备库之后，市场采购需求回落，短期不排除出现调整的可能。
2021年第31周铜冠金源期货镍周报
