宏观面，美国 ISM 制造业 PMI 不及预期，原料短缺仍构成制约，7 月财新中国制造业 PMI 创去年 5月新低，国内经济有一定下行压力。产业方面，原料端偏紧的态势短期难有变化，镍矿价格再度上调，而内蒙地区限电继续，原料生产仍然受限。下游方面，市场逐渐消化出口加税消息，虽然此次税收调整不直接涉及不锈钢，但黑色系整体回调对不锈钢亦有负面影响，现货价格小幅回落；钢厂方面，河南金汇复产，但华东钢厂检修 10 天，现货市场货源仍然难寻。总的来说，镍产业链上下游仍存在支撑因素，短期回调空间有限，仍可以偏多思路进行对待。
操作上，沪镍与不锈钢轻仓做多。NI2109 参考区间 143000-148000 元/吨，SS2109 参考区间 19200-19700 元/吨。
