警惕下周冲高回落
1.市场表现
沪镍本周回落后冲高，周四上涨逾 4.5%，但并未到达前高。技术上，近三个月沪镍基本运行在布林中上轨之间。本周下穿布林中轨后强势收起。周线收长上影。
今日，沪镍主力 2109 合约收于 146810 元/吨，周涨幅 1620 元/吨。
2. 影响因素及分析
据 SMM，今日，金川镍报价 148400-148900 元/吨，升水报 1850 元/吨；进口镍 147300-147800元/吨，升水 750 元/吨。昨日镍价快速拉涨后，升水仍有升高。可见现货市场对镍价拉涨的接受度较佳。菲律宾红土镍矿持稳报 110.5 美元/湿吨（1.8CIF）。硫酸镍价格周内持稳报 38500 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价周内小幅回落报 1395-1400 元/镍。低镍铁价格持稳报 4750 元/吨。
7 月 M2 同比增 8.3%，前值 8.6%；新增人民币贷款 1.08 万亿元，比上年同期多增 905 亿元，6月份为增 2.12 万元。社会融资规模增量为 1.06 万亿元，比上年同期少 6362 亿元，6 月为增 3.67 万亿元；7 月末社会融资规模存量为 302.49 万亿元，同比增长 10.7%。社融与信贷增长均明显低于预期。
本周沪镍大幅波动，宏观因素影响较多。上周五，美非农数据强势引发市场对同美联储购债规模缩减的预期，后美元上涨而有色承压回调。另外，有色金属也受到近期原油大幅回调对市场带来的震动影响。当然，产业影响也有。上周沪不锈钢暴跌后，周一度重挫。对镍端也有利空压制。
但镍能在短时间内收复失地或主因资金入场推动。其他有色金属并未出现明显的大幅上涨。
数据方面，据安泰科，2021 年 7 月我国电解镍产量 1.2 万吨，同比减少 16.4%，环比下降 13.4%。
2021 年 1-7 月国内电解镍产量 9.17 万吨，同比减少 15.7%。2021 年 7 月份我国含镍生铁产量为 4.05万吨（折合镍金属量），环比增加 5.6%，同比减少 7.7%。2021 年 1-7 月，国内含镍生铁产量为 26.8万吨，同比减少 9.8%。据乘联会，7 月新能源乘用车批发销量达到 24.6 万辆，环比增长 5.1%，同比增长 202.9%。1-7 月新能源乘用车批发 133.9 万辆，同比增长 227.4%。
综合考量，镍需求端的增长快于供给的变动，基本面成长机会明确，因此强势向上。从盘面上看，沪镍只是补齐了 3 月史诗级大跌的缺口而已。当时纯镍对电解镍升水较高，而现在基本平水。经过近四个月，产业链打通的大利空被市场消化，给沪镍下一波大涨扎实了基础。产业链下游需求不错，叠加金融数据不及预期带来的后续降准降息预期等宏观因素，沪镍或仍有向上的可能。当然前高压制仍需注意。
3.结论及策略
镍看涨不变，下周盘面或要再次向前高发起冲击。但冲破前高压制非一日之功可达成，警惕冲高后回落。（李志超）
