中长期矛盾：新增产能投产进度是否匹配产业链强劲需求之间的供需错配矛盾。
短期矛盾：供给干扰与需求忧虑矛盾。
我们的观点：
1.美联储公布会议纪要表示今年可能会达到缩减购债规模的门槛，刺激了美三大股指纷纷下挫。商品在宏观需求下滑堪忧以及疫情波动影响下，价格继续回落，伦镍价格再次收跌1.6%沪镍主力夜盘跌幅超2%。
2.不锈钢夜盘继续下跌超3%，现货价格跟随期货下调，我们认为本轮价格下跌主要是对前期因产能限制溢价的一次价格修正。但纵观基本面，原料成本目前暂未见松动的迹象，海外不锈钢价格依旧坚挺，国内即使有广西限电松动预期但实际上还是保持错峰生产，8月产量仍会受影响，支撑不锈钢价格因子逻辑不变。预计价格短期下滑幅度有限，关注17000元/吨支撑。
3.金属镍一方面受产业需求支撑；另一方面新增产能释放以及镍内部需求结构性瓶颈打破的预期制约镍价冲高；短期价格冲高受宏观情绪影响价格快速回落，但产业需求以及库存持续去化会对价格形成强力支撑，关注18500美元/吨支撑力度，操作上前多获利后观望为宜，空头需待趋势确立后适当介入。
策略：观望。
风险提示：疫情扰动供给升级，产业需求不及预期、政策不确定性。
