镍价冲高失败，向下调整空间有限
上周国内外镍价走势大幅回落，价格冲击年内高点再次失败，价格转而回落至前低附近。镍矿方面，上周五镍矿1.5%CIF均价87美元/湿吨，上涨3美元/湿吨；铁厂刚需备货接受高位矿价，市场成交清淡。镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1390元/镍点（出厂含税），印尼镍生铁均价1395元/镍点（到港含税），均价持平；钢厂可接受价格较低，铁价受原料成本支撑维持高位，双方博弈心理较强。硫酸镍方面，SMM电池级硫酸镍报价3.8-3.85万元/吨，均价小幅下滑250元/吨，下游心态有明显走弱，硫酸镍冶炼厂下半周报价也有所让步。虽然镍价再次冲击年内高点失败，价格出现大幅回落，但我们认为未来市场走势依然有较强支撑。国内镍矿库存依然处于低位，而进入10月份之后，菲律宾将再度进入雨季，镍矿供应也将再度紧张起来，对于镍价形成支撑。
需求方面，首先是硫酸镍供应紧张的格局尚未出现反转，市场可流通晶体量依旧是稀缺的，因此价格上上游仅小幅让步，后市仍有可能上行。不锈钢方面，短期内不锈钢弱势震荡，钢厂可接受价格较低，但国内外不锈钢整体投产增加，镍铁供需也不会宽松。因此，在国内库存处于历史低位情况下，成本支撑较强，同时，镍价的供需还是处于偏紧格局之中，市场向下调整空间有限。
