【上周复盘】
上周五，LME镍收于18425，环比持平；198114吨，减少372吨，LME镍豆连续去库，但去库量已大大超出国内的正常需求。盘面表现为冲高后的小幅回落。
【重要资讯】
1、据报道，菲律宾第二大镍矿生产商FNI在2021年上半年共完成了32船镍矿出货，2020年同期为23船，出货量同比2020年125.8万湿吨增长38.3%至174.0万湿吨。
2、日本镍铁生产商太平洋金属报告显示，受国内外不锈钢生产复苏影响，2021年二季度其镍铁出货量增加。该公司表示，由于全球经济从Covid-19大流行中复苏，不锈钢产量增加，因此4月至6月期间国内和出口需求强劲。Pacific目标是在2021年4月至2022年3月的财政年度内将镍铁产量提高到25010吨，同比增长36%，较前期计划增加0.76%。
【交易策略】
单边：当前镍价宏观情绪影响延续，而镍基本面的矛盾或将在三季度面临切换。三季度“NPI-高冰镍”技术的投产，有望使得中、远期过剩的NPI将逐步转产为短缺的新能源镍原料。而短期的新能源和不锈钢炼钢端之于镍的需求达到历史高位，从而带动全球市场去库。300系利润的持续带来的镍需求的增量、国内镍仓单库存维持低位、新能源之于镍豆需求达历史高位，最终表现为全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素；同时需注意到需求边际增量已经放缓，而供给端（NPI和中间品）仍在增长，三季度供求关系逐渐从短缺向紧平衡过渡，则操作上保持逢高试空思路，但不追空。印尼德龙不锈钢二期项目的投产，或将加剧短期国内NPI短缺的程度。
套利：三季度面临印尼NPI转产冰镍、印尼德龙不锈钢新增产能释放预期，在国内300系不锈钢减产前，则存在国内NPI短缺延续（钢厂镍板需求增加）的结构性矛盾预期，可反复尝试内外反套（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
