【昨日复盘】
隔夜，LME镍收于19170，环比上涨115，涨幅0.60%；库存197076，增1518，LME镍豆连续去库，但去库量已大大超出国内的正常需求。镍价跟随基本金属表现为震荡式小幅回落。
【重要资讯】
1、据市场消息，8月25日华东某不锈钢厂采购国产镍铁，成交价1435元/镍（含税到厂），成交量1.0万吨左右。
2、日本镍铁生产商太平洋金属报告显示，受国内外不锈钢生产复苏影响，2021年二季度其镍铁出货量增加。该公司表示，由于全球经济从Covid-19大流行中复苏，不锈钢产量增加，因此4月至6月期间国内和出口需求强劲。Pacific目标是在2021年4月至2022年3月的财政年度内将镍铁产量提高到25010吨，同比增长36%，较前期计划增加0.76%。
【交易策略】
单边：当前镍价受宏观情绪影响延续，而镍基本面的矛盾或将在三季度面临切换。三季度“NPI-高冰镍”技术的投产，有望使得中、远期过剩的NPI将逐步转产为短缺的新能源镍原料。而短期的新能源和不锈钢炼钢端之于镍的需求达到历史高位，从而带动全球市场去库。300系利润的持续带来的镍需求的高位、国内镍仓单库存不断创新低、新能源之于镍豆需求达历史高位，最终表现为全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素；同时需注意到镍需求边际增量已经放缓，而供给端（NPI和中间品）仍在增长，钢厂废不锈钢采购比例继续扩大，三季度镍供求关系逐渐从短缺向紧平衡过渡，则操作上可考虑逢高试空思路。印尼德龙不锈钢二期项目的加速投产，或将加剧短期国内NPI短缺的程度。
套利：三季度面临印尼NPI转产冰镍、印尼德龙不锈钢新增产能释放预期，在国内300系不锈钢减产前，则存在国内NPI短缺延续（钢厂镍板需求增加）的结构性矛盾预期，可反复尝试内外反套（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
不锈钢
【昨日复盘】
夜盘，不锈钢主力收于17710，跌15，跌幅0.08%；不锈钢指数持仓69854（-2504）。盘面跟随镍价氛围表现为震荡式的小幅回落。
【重要资讯】
1、2021年8月18日上午，VDNIP工业园印尼象屿（德龙）炼钢厂4#AOD炉正式热试成功，4#AOD的热试成功，预示着OSS炼钢厂产能距离园区设计产能的大目标将迈入新的台阶；四台AOD在满负荷生产的情况下，月产量将达到18万吨。
2、据市场消息，8月23日，华南某不锈钢厂废不锈钢采购价为13000元/吨（出水96，镍8），较上期价格上涨300元/吨。
【交易策略】
单边：当前不锈钢原料的偏紧格局未能改善，不锈钢现货市场偏稳运行。目前国内NPI价格逐渐运行至1400元/镍附近，铬铁运行至10000元/50基吨附近，带动304成本重心保持高位，钢厂利润被压缩，但不改钢厂利润延续的格局。当前钢厂成本高位、市场出货意愿增加、市场“蓄水池”需求维持高位、终端需求低迷；前期需求是建立在出口端的超预期基础上，国内不锈钢出口回落预期仍存（印尼不锈钢挤压国内出口份额）。当前市场继续交易需求拐点的预期，盘面成本被有效击穿，高基差下，后期或表现为现货端的补跌，前期2110合约超跌反弹预期已兑现，短期宜观望，等待基差修复。福建、江苏、广东、广西等省1-6月的能耗强度同比不降反升，则不排除后期各种因素的“减产”之声再起。后期走势取决于钢厂压产力度和市场垒库的程度在节奏上是否存在错配。
套利：盘面的小幅反弹，带动基差小幅收窄，利用2110合约做空基差（卖现货多盘面）策略继续持有（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
期货
品种
