市场回顾：沪镍主力期货合约在上周上涨2.48%至143480元每吨，几乎收复了之前因鹰派美联储会议纪要造成的所有跌幅。不锈钢则下跌0.54%至17545元每吨。现货端基差变化不大，镍和不锈钢的基差均在2500元每吨附近。
宏观：在杰克逊霍尔央行研讨会的发言稿中，鲍威尔暗示美联储将保持耐心，努力让经济恢复充分就业，重申他希望避免针对“暂时性”通胀采取行动，以及在此过程中可能对就业增长造成阻碍。
供给： 随着价格的回落，不锈钢贸易商供给并未如预料的增加。整体供给仍然保持偏紧状态。
需求： 不锈钢需求以刚需为主，下游企业仍期待价格走低。
库存： SHFE库存跌至5000吨以下，创下今年新低。整体库存较历史上依旧处在极低水平。
观点及策略： 镍和不锈钢出现分化。本周镍和不锈钢价格发生分化，镍价反弹的动力主要来自其基本面的强势，而不锈钢的相对弱势也是源自其基本面。受新能源汽车领域的火热及不锈钢限产地放开，镍的需求得到较强的支撑，这也是促使镍价反弹的主要因素之一。不锈钢的弱势也和其需求端联系紧密。今年持续走高的不锈钢价格终于使得部分下游企业不堪重负，以不锈钢为主要原材料的企业开始倒逼中上游。不锈钢料将在短期承压。策略上建议在美联储9月利率决议前逢低做多沪镍，不锈钢则持续观望。
2021年第35周南华期货镍不锈钢周报
