中长期矛盾：新增产能投产进度是否匹配产业链强劲需求之间的供需错配矛盾。
短期矛盾：供给干扰与需求忧虑矛盾。
我们的观点：
1.隔夜主要欧美股市分化，美国股市走强，欧洲股市收跌，美元略微走低，商品收涨。有色金属中除铅外都获得不同程度涨幅。中国8月经济数据整体偏弱，但外需和制造业投资偏强。
2.能耗控制升级到镍铁冶炼端，不锈钢夜盘涨停，远月合约强势涨停。基本面方面，原料端镍铁短缺矛盾越发突出，叠加节前备货，高价成交在1480元/镍点，而海外不锈钢价格依旧坚挺，国内能耗控制严格，支撑不锈钢价格因子逻辑加强。价格上冲高度由产业需求端决定，关注不锈钢库变化。
3.金属镍产业需求支撑逻辑是价格上行主驱动，镍铁价格成为镍回调边界支撑，印尼新增产能不及预期加剧短期供需矛盾，全球显性库存持续去化。短期价格上涨节奏由印尼新增产能释放进度以及镍库存去化速度所掌握。月差方面，基于全球显性库存持续去化和良好的产业需求，预计镍两市库存将继续走低，Back结构将持续。
投资策略：观望或背靠支撑短多，镍跨期正套，跨市正套区间操作。
风险提示：疫情扰动供给升级、政策不确定性。
