镍品种：
本周镍价弱势反弹，因节前价格持续回落后处于相对低位，现货成交表现较好，现货升水小幅走强。SMM数据，本周沪镍库存下降1374吨至5965吨，LME镍库存下降7680吨至164034吨，上海保税区镍库存下降500吨至2700吨，中国（含保税区）精炼镍库存下降323吨至18755吨，全球精炼镍显性库存下降8003吨至182789吨。全球精炼镍显性库存已经连续二十二周下降。
镍观点：近期宏观情绪仍然偏弱，镍价弱势反弹，不过价格回落后下游需求表现较好。精炼镍当前供需仍然偏强，全球精炼镍显性库存连续二十二周下降，国内精炼镍库存处于历史低位，低库存状态提升镍价上涨弹性。当下镍豆需求强劲，但不锈钢限产影响部分精炼镍消费。预计四季度前期精炼镍供需仍偏强，或维持去库状态，四季度后期则需警惕中间品供应端增加的风险。
镍策略：单边：中性。镍供需仍偏强，但短期宏观情绪偏弱，等待外围情绪回暖后以逢低买入思路对待。
镍关注要点：美联储货币政策、高冰镍供应预期、新能源汽车政策。
304不锈钢品种：
Mysteel数据显示，本周全国300系不锈钢社会库存下降0.64万吨至39.79万吨，降幅为1.59%，其中冷热轧皆有小幅度下降。本周不锈钢期货价格高位回落，下游成交仍然偏弱，不过因现货跌幅小于期货，基差回归正值。
不锈钢观点：本周不锈钢厂限产仍在继续，但下游消费市场也受到限电政策影响，且前期价格持续上涨导致下游成本压力较大，需求表现乏力，本周不锈钢期货价格高位回落。当前304不锈钢社会库存仍处于相对偏低水平，仓单亦持续下滑至历史低谷，低库存状态提升价格上涨弹性，原料端镍铁价格亦表现坚挺。未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素，受限产政策影响不锈钢供应将持续下滑，需求端受限电影响可能只是短期现象，但下游消费较大程度取决于价格的变动，供应缩减为不锈钢价格带来较强支撑，但消费弱势限制了价格过度上涨，因此不锈钢适合逢低买入，而不适合追高。
不锈钢策略：中性。不锈钢价格以逢低买入思路对待，但短期外围情绪偏弱，且消费端亦受到限电影响，暂时观望。
不锈钢关注要点：不锈钢限电限产政策、不锈钢库存、不锈钢消费。
2021年第39周华泰期货镍不锈钢周报
