市场回顾：镍价在上周上演过山车行情，一度上探16万元每吨的历史高位后回落，最终报收在15.1万元每吨附近。不锈钢的走势则和镍相近。现货方面由于不锈钢价格小幅回落，基差扩大至2000元每吨左右。
宏观：美联储主席鲍威尔表示，美联储正步入开始减少资产购买的轨道上，随着新冠病毒的压力消退，他仍预计明年通胀将减弱，但很难说供应瓶颈需要多长时间才能消除。鲍威尔表示，如果美联储看到通胀预期上升的严重风险，将会提高利率。但他认为，现在是缩减购债的时候，而不是加息。
供给： 进口镍铁镍矿同比降低，整体镍供给偏紧，不锈钢因限产供给大幅降低。
需求： 不锈钢上一轮限产在本周将陆续到期，市场将重新评估限产情况，因此对镍的需求或将有所放松。
库存： 镍库存小幅增加，整体仍处历史地位。
观点及策略： 镍不锈钢：减产预期导致镍价震荡。镍价在上周创下历史新高的16万元每吨后迅速回落。冲高的主要原因是多个厂商（生产国）下调镍产量预期，回落的主因则是美联储缩债预期及对此前超涨的回调。全球主要镍生产商对镍产量的下调并不在市场的意料之内，因为从产量上看，前三季度几乎和去年持平，这也是此次减产预期导致镍价一度暴涨超过1万元每吨的主因。然而在上周五美联储主席鲍威尔的一番讲话又将多头的气焰打压，美联储大概率会在11月开启缩减购债规模，次年6月结束。市场或将在未来的一周对此进行消化。不锈钢方面，上一轮限产在本周将陆续到期，市场将重新评估限产情况，因此对镍的需求或将有所放松，镍和不锈钢价格可能会在未来的1-2周出现一定程度上的分化。策略上建议择机做多沪镍，做空不锈钢。
2021年第43周南华期货镍不锈钢周报
