镍：LME镍升水持续拉升，短期镍价偏乐观
菲律宾镍业协会表示菲律宾今年的恶劣天气可能影响镍矿产量，整体镍矿价格暂稳。电力成本及兰炭价格上涨驱动镍生铁价格抬升，在能源问题转向前，预计镍生铁价格维持坚挺。需求方面，新能源依旧向好带动硫酸镍需求；不锈钢限电限产影响边际放松，对镍铁需求边际转好。库存方面，LME镍库存维持下滑态势，SHFE镍库存小幅回升。短期市场情绪有所缓解，镍价回归基本面主导，LME0-3升水持续拉升，不排除挤仓风险。维持偏多观点。
不锈钢：镍价带动SS偏强运行
目前成本端支撑较强甚至有进一步上移可能，主要关注镍生铁价格变化。近期不锈钢限产情况有所好转，供应端驱动边际转弱，10月旺季即将过去，市场对需求端的预期亦偏弱。然近两周社库明显下降带来利多因素。整体看，供需方面多空互存，上下驱动有限，预计不锈钢仍将维持高位震荡，短期SS2112波动区间参考19500-21000元/吨。关注库存持续变化。
