低可交割库存挤仓风险较高
周四，LME库存再增672吨，Cash/3M高升水维持。价格方面，伦镍价格跌0.2%，沪镍主力合约价格跌1.3%。
国内基本面方面，周四现货价格报143600～146400元/吨，俄镍现货较11合约升水100元/吨，金川镍升水1500元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口打开，精炼镍供应继续改善，价格大幅回落需求边际改善。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加；限电限产下，国内镍铁供需双弱格局维持，综合来看，短期原生镍整体供应仍维持紧平衡。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存去库，限产政策仍影响终端需求300系库存增加，现货、期货主力合约价格震荡回落，基差维持升水。短期不锈钢和新能源产业链限电减产力度有缓解趋势，关注基本面边际好转持续性，中期关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间在145000～155000元/吨，低可交割库存挤仓风险仍较高。
