1.市场表现
本周，沪镍震荡偏强试探上涨。周五主力 2112 合约日 K 线收红十字星。下周关注布林中轨的支撑是否有效。
今日，沪镍主力 2112 合约收于 145810 元/吨，周涨幅 3560 元/吨。
2. 影响因素及分析
国内 10 月经济数据公布，社融 1.59 万亿元，新增人民币贷款 8262 亿元，M2 增长 8.7%。CPI 同比增长 1.5%，PPI 同比增长 13.5%。10 月 CPI、PPI 超预期上行，PPI 涨幅续创新高，PPI 与 CPI“剪刀差”继续扩大。近日，国内房地产贷款投放提速，市场情绪回暖。但经济数据不佳，制造业疲弱，疫情再次扩散也对局部经济有负面影响。
据 SMM，今日，金川镍报价 148900-149500 元/吨，升水报 2450 元/吨；进口镍 146700-147400元/吨，升水 300 元/吨。市场偏谨慎，成交较弱。菲律宾红土镍矿报 121.5 美元/湿吨（1.8CIF）。电池级硫酸镍回落至 35000 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价稳报至 1485-1490 元/镍。低镍铁价格报至 4950 元/吨。
据业内统计，2021 年 10 月份国内电解镍产量在 14015 吨，环比下降 0.6%，同比增 13.2%。10月份国内电解镍冶炼开工率为 81.0%，较上月微降。据了解，近期印尼青山高冰镍项目样品已正式产出，正式生产产品或要等到 12 月份交付下游。
单看库存，伦镍库存半年时间从 4 月高点已去化近 48%。而沪镍库存从去年 8 月至今去化近 85%。
不过近期是伦镍库存快速下降，而国内库存低位徘徊。主要原因是镍进口窗口持续打开。
近期因限电限产缓解，不锈钢产量有触底增加预期。据悉，11 月份国不锈钢厂粗钢排产预计 258万吨，预计环比增加近 30 万吨。纯镍相对经济性提高后，不锈钢原料随之有所倾斜。
备受关注的新能源汽车行业景气度相比前段时间有所回升。全球新能源汽车销量与渗透率加速提升，进入陡峭增长期。2022 年全球新能源汽车剑指千万销量。产业的历史性变革，也将带来全产业链投资机遇。虽然有磷酸铁锂电池装机量占比扩大，但三元镍电池整体仍在增长，且技术相对成熟，前景仍是一片光明。
另外，俄罗斯诺尔里斯克镍业提高 2022 年对中国的镍板溢价 150 美元/吨至 220-290 美元/吨。
据俄罗斯海关数据，1-9 月俄罗斯镍出口量为 4.5 万吨，低于去年同期的 8.57 万吨。
3.结论及策略
镍库存持续偏低限制下方空间，下游排产增加提振需求。镍短期或偏强震荡。（李志超）
