多空分歧仍存，上下空间有限，暂观望
【现货】11月12日金川镍均价报149200元/吨，环比+1700元/吨，对主力合约升水2450元/吨，升贴水-100元/吨。
【供应】据SMM，预计11月电解镍产量或为1.45万吨，环比持平。11月份全国镍生铁产量预计为3.42万镍吨，环比增加11.28%。预计11月硫酸镍产量环比增量2.19%至3.03万镍吨。
【需求】据中汽协，10月，新能源汽车产销分别完成39.7万辆和38.3万辆，同比均增长1.3倍。另据Mysteel，11月国内32家不锈钢厂300系粗钢排产138.81万吨，预计环比增12.35%。
【仓单库存】11月12日上期所镍增加530吨至7228吨，本周上期所镍库存较上周增390吨至8426吨；LME镍库存减2256吨至130278吨。
【逻辑】海运费大幅回落，镍矿价格承压。国内限电放宽，镍铁厂产能有所恢复，但多在补交前期因限电延迟的订单，可流通资源偏紧；而矿端和国内能源价格下跌，镍铁生产成本预期跟跌，高镍铁价格连续下调。硫酸镍企业逐步恢复产能，液碱等辅料价格回落，成本压力缓解。精炼镍进口窗口关闭，LME镍延续去库，国内库存低位。需求端，钢厂逐步恢复产能，但利润空间缩窄；新能源汽车产销再创新高，支撑镍价。多空分歧仍在，建议观望。
