市场回顾：上周沪镍主力期货合约单周上涨2.5%至145810元每吨，不锈钢则下跌5.92%至1.7万元每吨上方，两者出现较为明显的分化。现货端两者的基差都在3000元每吨附近。
宏观：美国10月CPI同比飙升6.2%，创1990年以来最大升幅，表明通胀上升的时间将比预期更久，这给美联储造成更早加息或更快减码的压力；CPI环比升幅为0.9%，为四个月来最大。核心CPI同比升幅4.2%，为1991年以来的最大年增幅。
供给： 镍铁镍矿进口基本和去年持平，供给端保持稳定。
需求： 目前尚未有不锈钢更深层次的限产消息流出，市场按照月240万吨产量作为预估标准。
库存： SHFE镍库存小幅增加，LME镍库存则继续下跌。
观点及策略： 镍不锈钢：镍和不锈钢正相关或回归。上周镍和不锈钢价格进一步分化，其背后的原因是不锈钢需求惨淡，现货成交出现明显的停滞，而镍自身的供需两端都较为稳定。不过放眼未来的一两周，两者的正相关关系或将回归，其原因有以下几个：1. 不锈钢利润已经被打压到了1000元每吨以下，处于近几周的低位，也是大部分钢厂可以接受的利润低位；2. 不锈钢现货价格依然坚挺，反映出贸易商对价格有一定的信心；3. 不锈钢供给不会回归到月280万吨的产量，需求进一步恶化的空间有限。因此在短期策略上可以做多不锈钢主力期货合约，等待镍价拐头后获利平仓。
2021年第47周南华期货镍不锈钢周报
