短期还有上涨空间
1.市场表现
本周，沪镍连跌四日。周五空头减仓，一线长阳，将所有看空情绪打散。
今日，沪镍主力 2112 合约收于 147440 元/吨，周涨幅 1630 元/吨。
2. 影响因素及分析
中国经济 10 月“成绩单”出炉，主要指标同比增速有升有落。其中，工业、服务业、消费品零售数据回暖。中国 10 月工业增加值同比增长 3.5%；社会消费品零售总额增长 4.9%，消费和工业增加值增速反弹；1-10 月份全国房地产开发投资增长 7.2%，前 9 个月同比增 8.8%。
据 SMM，今日，金川镍报价 148500-149600 元/吨，升水上涨至 2700 元/吨；进口镍 146200-147200元/吨，升水 350 元/吨。菲律宾红土镍矿报 121.5 美元/湿吨（1.8CIF）。电池级硫酸镍回落至 35500元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价报 1470-1475 元/镍。低镍铁价格报 4950 元/吨。
据业内统计，2021 年 10 月份国内电解镍产量在 14015 吨，环比下降 0.6%，同比增 13.2%。10月份国内电解镍冶炼开工率为 81.0%，较上月微降。
库存处于低位且仍在去化。伦镍库存继续走低。而上期所库存近一周也小幅回落。有色市场高升水近日被市场热议：2007 年来首次，六大基本金属集体“现货升水”，供应“恐慌”蔓延。这或 LME多种金属库存的持续走低切切相关。
近期因限电限产缓解，不锈钢产量有触底增加预期。据悉，11 月份国不锈钢厂粗钢排产预计 258万吨，预计环比增加近 30 万吨。纯镍相对经济性提高后，不锈钢原料随之有所倾斜。但不锈钢需求没有看到明显的改善和起色，行业内情绪颓靡。
而另一侧，全球新能源汽车销量与渗透率加速提升，进入陡峭增长期。2022 年全球新能源汽车剑指千万销量，国内新能源车年内销量或接近 300 万辆。据中汽协，2021 年 10 月国内新能源汽车产销量分别达到了 39.7 万辆与 38.3 万辆，环比增长 12.4%与 7.2%，同比增长 137.7%与 140.0%。连续第四个月刷新历史产销记录。新能源汽车等大宗商品同时也是促消费重点，近期广州、深圳、泉州、延边等多市出台促进新能源汽车消费的措施。
近日，印尼总统表示，尽管欧盟抗议，印尼仍将停止镍出口。印尼多变的镍政策，已然对镍价影响力减小。不过近几年的政策一致趋向于增加出口产品附加值，就看其执行力度和节奏了。
据据世界金属统计局（WBMS）最新数据，2021 年 9 月全球镍产量为 25.32 万吨，需求为 27.53万吨。1-9 月全球镍供应短缺 10.85 万吨，而 2020 年全年为过剩 8.4 万吨。
3.结论及策略
低库存限制镍下方空间。不锈钢厂增产预期和新能源景气预期，共同推涨镍盘面上行。（李志超）
