沪镍打破本周以来的“四连跌”，收涨3.90%，今日稳居榜首，报147400元/吨。尽管最近有印尼想要禁止镍出口（两天前消息）以及印尼镍铁厂熔炉爆炸（影响量仅几百吨）的消息，但我们认为大涨并非上述两消息导致，因为时间不匹配，真正上涨的原因我们是：低估值（镍盘面贴水过大）+整体有色带动。基本面来看，镍矿和镍铁资源仍偏紧格局，更多是由于不锈钢高产量所致。后期如不锈钢转为弱势且负反馈至原材料，镍整体向上弹性会不足。一旦不锈钢亏损后开始减产，那明年Q1镍矿和镍铁将大过剩，因此短期镍偏震荡，往后看还是有压力。
