或将弱势震荡
1.市场表现
本周，沪镍本周弱势震荡，均线系统缠绕。下周大概率仍将震荡运行。
今日，沪镍主力 2202 合约收于 145230 元/吨，周跌幅 3660 元/吨。
2. 影响因素及分析
11 月，国内 CPI 同比上涨 2.3%，PPI 同比上涨 12.9%，剪刀差有所回落。M2 同比增长 8.5%，增速回落。社融延续多增，增量为 2.61 万亿元。11 月新增人民币贷款达 1.27 万亿元。不过，社融与信贷反弹力度低于预期。周初，央行决定于 2021 年 12 月 15 日下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点。有关负责人表示，此次降准为全面降准，共计释放长期资金约 1.2 万亿元，稳健货币政策取向没有改变。
国内疫情零星出现。但 Omicron 致病性和传染性似乎不严重，因此市场担忧部分消退。
据 SMM，今日，金川镍报价 146400-148000 元/吨，升水报至 2200 元/吨；进口镍 146100-146700元/吨，升水 700 元/吨。菲律宾红土镍矿报 121.5 美元/湿吨（1.8CIF）。电池级硫酸镍报 35000 元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价周内大幅下滑报 1350-1370 元/镍。低镍铁稳报 4950 元/吨。
目前电解镍供应稳定。据 SMM，11 月全国电解镍产量约 1.5 万吨，环比增加 706 吨左右。开工率达 69%。预计 12 月全国电解镍产量或为 1.45 万吨。11 月，全国限电形势好转，镍生铁产量环比上涨3.74%至 3.22 万镍吨，同比则下降 20.8%。11 月全国硫酸镍产量 2.8 万金属吨，实物量为 13.1 万实物吨，环比减 2.9%，同比增 78.6%。另外，12 月 8 日，印尼青山工业园区开始正式生产高冰镍。若高冰镍生产全方位铺开，镍价料有回落。
下游不锈钢年底消费疲弱，不少钢厂陆续安排检修。但据 SMM 调研数据，11 月份全国不锈钢产量总计约 262 万吨，环比增加 32 万吨，增幅约 14%，同比降 10%。业内有调研称，12 月不锈钢厂产量或环比有所下降，不过幅度不大。而新能源侧，景气度延续。11 月，国内新能源汽车销量飙升，同比增长 122.3%，环比增长 19.8%。但新能源侧各类电池比例争夺仍在进行。近日有消息称，比亚迪刀片电池的能量密度有大幅提升。
镍库存仍在创新低。伦镍库存已跌破 11 万。上期所镍库存也仅有近 4000 吨。持续下降的镍库存限制镍下方空间。
3.结论及策略
持续下降的库存限制镍下方空间。镍基本面喜忧参半，大概率仍将震荡运行。（李志超）
