上周国内外镍价走势都出现了大幅上涨，创下一个多月来的新高。镍矿方面，镍矿 1.5%CIF 均价 82 美元/湿吨，较此前一周均价持平，周内镍矿市场成交清淡，镍矿价格当前依然强于镍铁价格，铁厂对于镍矿可接受价格偏低，镍矿下行压力较大；镍铁方面，SMM8-12%高镍生铁均价 1295元/镍点（出厂含税），较此前一周均价上涨 35 元/镍点，印尼镍生铁均价1290 元/镍点（到港含税），较此前一周均价上涨 35 元/镍点，周内不锈钢延续去库趋势，现货资源紧俏，不锈钢价格处于上涨预期，钢厂入场询盘高镍铁较为频繁。近期镍价走势强劲，主要还是在于市场预期的转变。
此前由于市场担心下游不锈钢价格的回落，以及减产对于镍价形成打压。
但是从目前情况看，不锈钢在减产预期之下，下游现货成交出现好转，不锈钢价格也出现了连续反弹。据 Mysteel 调研，2021 年 12 月 30 日全国主流市场不锈钢社会库存总量 56.58 万吨，周环比下降 7.53%；其中300 系不锈钢库存总量 34.46 万吨，周环 比下降 7.71%，周度库存呈现5 连降，不锈钢价格的坚挺也转变了镍铁市场的悲观预期，同时镍铁厂家自身也开始出现减产预期，镍价因此大幅反弹。
对于后市，我们认为短期内镍价继续上行的空间有限，节后下游不锈钢需求将逐渐转淡，供需双弱情况下，难以持续上涨，同时，钢厂在减产预期下对于目前镍铁的高报价接受度有限，因此预计难以突破前高。
2022年第01周铜冠金源期货镍周报
