沪镍日内出现几度拉升，最高触及160060元，为去年10月下旬以来最高，收盘大涨3.45%。近期影响镍价上涨的主要逻辑有两点。第一点，内外交易所库存均呈下降之势。LME镍库存不断小幅去化，目前已经不及10万吨，位于两年低位；上期所镍周度库存于12月一度回升，不过最近重新去化，落至四个月低位。而且目前仍处菲律宾雨季中，镍矿出口下降，国内港口库存仍处近几年低位。加之镍铁进口持稳，国内镍铁利润承压，产量回落，整体镍铁供应未见明显转松。第二点，宏观方面，美联储会议纪要释放鹰派言论的影响逐渐淡化，美元指数已经企稳于96关口之下。且疫情以及欧洲能源问题不断令有色金属供应受到影响，这也是支撑镍价的一个关键因素。但目前来看镍价已经处于一个高点，向上的动力已然有限；不锈钢库存已企稳回升，淡季需求偏淡，供应小幅缩减或难形成持续推动力。以及考虑到新增镍生铁产能的陆续投放，沪镍需要注意回调风险。
