隔夜镍震荡偏强。在印尼欲增收镍制品出口税的加持下,镍价出现快速拉升,另外近月表现强势,现货升水走高,验证挤仓预期。此前提及春节前乃至一季度镍将维系紧平衡状态,镍或继续去库;德龙印尼也即将在一季度投产,对镍铁或有一定的截留作用,镍“不足”担忧情绪较难缓解。可交割库存的明显不足成为本轮资金推动的核心逻辑。不过,本轮电解镍涨价对产业链价格带动性不强,虽有涨价但并非需求面推动,因此本轮反弹就看资金挤仓意愿何时结束。从目前价位来看,一是镍价上涨通道的上限,二是电解镍比镍铁高出近3万的差价,或刺激火法高冰镍的产出,从这两方面来看或接近尾声,投资者是否介入需要斟酌。