低可交割库存挤仓风险仍较高
周四,LME库存持平,Cash/3M维持高升水。价格方面,受到缅甸冶炼厂事故加剧供应紧张预期影响,伦镍三月合约价格大涨2.93%,沪镍主力合约价格涨停。
国内基本面方面,周四现货价格报174200~177900元/吨,俄镍现货较02合约升水降至1450元/吨,金川镍升水3750元/吨。进出口方面,根据模型测算,镍板进口亏损缩窄,精炼镍进口供应增加但下游需求持续驱动国内社会库存小幅去库。镍铁方面,印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加;综合来看,节前国内镍铁供需转弱,但精炼镍基本面仍淡季不淡。不锈钢需求方面,本周无锡佛山社会库存累库,钢厂开始季节性减产,但淡季需求继续回暖有限基本面仍偏弱,期货主力合约价格跟随镍价涨停,基差转为贴水。短期仍关注需求淡季下不锈钢和新能源产业链原生镍原料需求转弱和加征关税利好消息兑现风险,中期关注一季度印尼高冰镍和MHP新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约高位震荡走势为主,运行区间在156000~175000元/吨,低可交割库存挤仓风险仍较高。