节前或偏强震荡
1.市场表现
沪镍周内表现亮眼，周四净封涨停板，再创新高。周 K 线连续两根长阳。
今日，沪镍主力 2202 合约收于 178040 元/吨，周涨幅 10780 元/吨。
2.影响因素及分析
我国 2021 年全年经济运行“成绩单”公布：全年国内生产总值比上年增长 8.1%，两年平均增长5.1%；全年社会消费品零售增长 12.5%；规模以上工业增加值增 9.6%。
工信部表示，今年一季度国内工业经济仍然面临着较大下行压力。国家或推出更加有力有效的政策举措。“稳”字要当头、“进”字更要发力。昨日，LPR“降息”如期而至，但低于预期。1 年期 LPR下调 10 个基点；5 年期下调 5 个基点。仍要注意国内外政策节奏不一致给基本金属走势带来波折。
据 SMM，今日，金川镍报价 178300-179400 元/吨，升水回落报 3250 元/吨；镍豆报 176500-177400元/吨，升水 1350 元/吨。菲律宾红土镍矿稳报 110 美元/湿吨（1.8%CIF）。电池级硫酸镍涨至 39500元/吨。山东、江苏地区高镍铁出厂价报 1465-1475 元/镍，较上周上涨约 100 元/镍。低镍铁 4950元/吨。
周四沪镍涨停引发市场广泛关注。大都归结于两个相对突发消息，印尼对镍铁征收出口税的消息，和缅甸镍加工厂被炸的消息。其实，这两个消息并非周四才出，只是助推市场情绪高涨到极致。
笔者一直认为，持续下降的低库存才是镍上涨最不容争议的原因之一。伦镍库存当前已下破 9.5万吨，沪镍库存也触及历史低点。历史低位的纯镍库存限制镍下方空间，放大上方空间。
周三早间有消息称，在供应紧张的情况下，伦敦金属交易所加强了对镍市场的监控。猜测或有伦镍持仓较为集中的情况？不过，昨日涨停后，伦镍库存没有变动。据 INSG，2021 年 11 月全球镍市场供应短缺 0.3 万吨，前 11 个月镍供应短缺 16.76 万吨，上年同期为供应过剩 9.25 万吨。
长线来看，镍下游双线景气，重心抬升之势仍会持续。只是高冰镍和镍铁的博弈，以及动力电池侧三元电池和磷酸铁锂电池的博弈，会带动市场震荡，也使镍重心抬升之路道阻且长。
另外，原油和美股的走势也应受到重点关注。一旦出现较大级别回调，有色金属也会被波及。
据海关总署，2021 年 12 月，国内精炼镍进口量 2.69 万吨，环比增 3.3%，同比增加 126.8%。镍矿进口量为 191.46 万吨，环比减 52.2%，同比减 39.6%。其中，自菲律宾进口量 153.48 万吨，环比减 53.9%，同比减 38.0%。镍铁进口量 33.6 万吨，环比增 15.7%，同比减 1.2%。其中，从印尼进口镍铁量 29.3 万吨，环比增 27.2%，同比增 14.8%。
3.结论及策略
沪镍急涨不可持续，或要回调，但节前仍维持偏强运行。为稳妥计，空单暂且回避。
警惕美股和原油大幅回调对市场的震动。（李志超）
