低库存，震荡偏强
【现货】1月21日金川镍均价报178850元/吨，环比+1650元/吨，对主力合约升水3250元/吨，升贴水-500元/吨。
【供应】Mysteel预计2022年1月镍铁产量3万金属吨，环比减5.95%，同比减少29.98%。1月份甘肃、新疆地区生产企业将季节性减少，吉林地区厂家正常产量，其他地区停产，1月份国内精炼镍总体产量预计环比减少13.86%至12500吨，同比减少3.93%。
【需求】据Mysteel，2022年1月300系不锈钢粗钢排产126.20万吨，月环比减少5.26%，年同比增加5.87%。12月中国三元前驱体产量6.1万吨，环比增加4.67%，同比增加50.83%。12月三元电池产量11.4GWh，同比增长34.6%，环比增长10.1%。
【库存】1月21日上期所镍减少148吨至2636吨，上周上期所镍库存周环比减845吨至3866吨；1月21日LME镍库存减1350吨至93480吨。
【逻辑】镍在低位去库推动下飙涨，现货升水高位坚挺。国内在进口窗口没有完全打开之前，现货短缺问题较难缓解，短期内镍价仍然震荡偏强。操作上，单边短线谨慎偏多，临近假期多单逐步逢高减仓；关注跨期正套。目前需求季节性转弱，警惕回落风险，后期如果炒作热情退却，需要及时调整思路。密切关注纯镍到货情况、高冰镍项目进展和外围市场政策方面消息。
