低可交割库存挤仓风险仍较高
春节假期期间,LME库存累计减4212吨,Cash/3M维持高升水。价格方面,伦镍三月合约价格累计涨3.3%。
国内基本面方面,节前现货价格报167300~170300元/吨,俄镍现货较02合约升水1700元/吨,金川镍升水2250元/吨。进出口方面,根据模型测算,镍板进口亏损缩窄,精炼镍进口供应增加但下游备库需求驱动国内社会库存去库。节前上期所库存减891吨,我的有色网保税区库存减300吨。镍铁方面,印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加;综合来看,国内镍铁供需仍偏弱,但精炼镍基本面持续淡季不淡。不锈钢需求方面,节前无锡佛山社会库存累库,期货主力合约价格窄幅波动,基差转为升水。短期关注节后不锈钢需求逐步回升和新能源产业链原料需求淡季不淡对价格支撑,中期关注一季度印尼新能源原料新增产能释放进度以及原料涨价的传导能力。
预计沪镍主力合约高位震荡走势为主,运行区间在165000~180000元/吨,低可交割库存挤仓风险仍较高。