本周重点数据及摘要
一、行业信息：
1、宏观热点新闻
（1）美联储3月大幅加息可能性降低，美联储官员强调不会对经济踩急刹车。美联储官员表示，在准备开始加息之际，他们希望避免对美国经济造成不必要的扰乱。这个表态说明官员们对3月大幅加息50个基点意愿极低。
二、行业热点
（1）2022年1月24日，印尼青山Morowali园区首批高冰镍产品集港完毕，正式装船发运回国。目前园区内在产高冰镍产线3条，月度镍金属产能约3000吨。除现有转产产线外，据初步了解，印尼青山园区后续还将新建计划若干条。
三、产业数据
产量：根据SMM数据，2021年12月，全国镍生铁产量环比上涨2.83%至3.31万镍吨，产量小幅上升，同比下降11.21%。分品位看，高镍生铁12月份产量为2.77万镍吨，环比上涨4.14%；低镍生铁12月份产量为0.54万镍吨，环比下降3%；2021年12月全国电解镍产量约1.5012万吨，环比减少1.37%； 2021年12月全国硫酸镍产量2.78万吨金属量，实物量为12.7万实物吨，环比减3.37%，同比增62.7%。其中，电池级硫酸镍产量为2.56万镍吨；12月份全国不锈钢产量总计约267.89万吨，环比增幅约1.4%，同比下降10.2%；2021年1-12月份年度累计不锈钢总产量约3239.3万吨，累计同比增加8.43%。其中分系别看，200系不锈钢年度产量968.4万吨，累计同比增0.6%；300系不锈钢年度产量约1632万吨，累计同比增加10.2%；400系年度产量约639万吨，累计同比增加17.5%。
产量预估：根据SMM预估，2022年1月份，全国镍生铁产量预期或为3.22万镍吨，环比下降2.72%，主因临近春节假期，钢厂有检修计划，部分一体化钢厂的镍铁产线难达满产。分品位看，高镍生铁产量或为2.77万镍吨，环比下降2.47%，低镍生铁产量或为0.46万镍吨，环比下降17.86%；预计2022年1月全国电解镍产量或为1.44万吨；硫酸镍2022年1月产量预计增幅0.6%至2.8万镍吨，同比增幅74.84%；2022年1月份大部分钢厂均进入年度检修，各系别不锈钢产量均不同程度下降，分系别看，200系不锈钢产量月65万吨，300系不锈钢产量约121.5万吨， 400系不锈钢产量46万吨， 1月份总产量约232.5万吨，环比降幅13%。
进出口：据海关数据显示2021年12月中国镍铁进口量33.60万吨，环比增幅15.76%，同比降幅1.29%。其中，12月中国自印尼进口镍铁量29.39万吨，环比增幅27.23%，同比增幅14.81%；2021年12月中国未锻轧的非合金镍（即精炼镍）进口量26948.375吨，环比涨幅3.37%，同比增幅126.81%；2021年12月份中国不锈钢出口总量为44.29万吨，环比增幅12.39%，同比增加增幅16.61%；2021年12月份中国不锈钢进口总量为27.04万吨，环比增幅13.68%，同比增幅24.47%。
库存情况：国内春节假期期间LME镍库存下降4212吨至87504吨；节前一周上期所库存下降891吨至2975吨，仓单货下降627吨至2009吨；保税库存为0.42万吨，较上周下降0.03万吨。
原料情况：据海关数据显示，2021年12月中国镍矿进口量191.46万吨，环比减少209.30万吨，降幅52.23%；同比减少125.88万吨，降幅39.67%。其中，中国自菲律宾进口镍矿量153.48万吨，环比减少180.11万吨，降幅53.99%；同比减少94.24万吨，降幅38.04%。自印尼进口镍矿量9.03万吨，环比减少3.06万吨，降幅25.33%；同比增加1.21万吨，增幅15.41%。自其他国家进口镍矿量28.95万吨，环比减少26.13万吨，降幅47.45%；同比减少32.85万吨，降幅53.16%。根据Mysteel数据，2022年1月21日中国13港镍矿库存总量为914.24万湿吨，较上期减少28.97万湿吨，降幅3.07%。
冶炼利润：周内不锈钢价格回落，盘面利润再度收窄，但由于现货跟随较慢，目前钢厂实际利润影响有限；周内高镍铁成交价格上涨，冶炼利润好转。
现货市场：国内春节假期期间LME市场库存继续下降，3M调期继续走扩一度升至570美金，周内平均升水457.40美金，上一周平均升水343.20美金；全球范围内精炼镍消费较好，海外库存继续下降，市场对供应忧虑依旧存在，但由于宏观以及海外挤仓一度缓解，镍价高位回落，节前在价格下跌后，国内部分贸易商以及下游趁机采购现货再度趋紧；周内不锈钢价格随镍价回落至万八之下而后趋稳，节前现货整体成交清淡。
本周策略
交易逻辑：宏观层面，美联储3月份大幅加息预期降低；产业层面，海外库存继续下降，现货升水大幅攀升；供应端菲律宾主矿区进入雨季叠加台风，出矿量大幅下降，国内镍矿港口库存下降；镍铁企业排产量略有增加，但受制于原料供应整体产量水平未有明显改善，冬奥会期间镍铁企业减产增加；印尼方面新增镍铁产能释放，同时湿法冶炼项目也逐渐投产；受冬奥会影响不锈钢钢厂减产依旧持续，节后恐累库；新能源汽车产销数据继续走升，正极材料订单持续较好，硫酸镍产量继续攀升，青山高冰镍回落后期会逐渐缓解硫酸镍原料的短缺状况，但短期内对镍豆需求依旧较大。
受冬奥会影响不锈钢钢厂减产依旧持续，但前期减产对价格形成的支撑恐边际递减，节后存在累库风险。未来继续关注现货成交、钢厂减产以及整体消费情况。
投资策略：节前受海外挤仓缓解影响镍价高位回落，但短期内国内外低库存以及持续降库状况依旧存在，供需错配带来的结构性机会尚存；不锈钢方面，减产对价格带来的支撑效应恐边际递减，短期内价格维持震荡走势概率大，操作上建议观望为主，后期继续关注钢厂减产情况以及消费情况。
2022年第06周一德期货镍周报
