隔夜镍窄幅震荡。俄乌地缘局势有所好转提振市场风险偏好,但对俄严厉制裁预期或有所下降,对LME镍支撑力度实际在减弱。但LME镍升水仍居高不下,说明挤仓情绪仍然存在,国内也维系高升水。从基本面来看,镍季节性供求双弱下供边际下滑更大,因此仍存在供求错配,对进口镍铁的依赖性更强。另外,无论LME还是国内深度BACK下,对空头也并不有利。综合来看,2月份镍或维系偏强运行。但节前有挤仓行情在前,不锈钢累库目前看超出预期,消化压力较大,新能源汽车也存在着降本压力,因此对待后市高度不宜期待过高。