俄乌局势紧张，伦镍突破新高，但国内精炼镍升水持续下降
【现货】2月22日金川镍均价报180550元/吨，环比+350元/吨，对主力合约升水1900元/吨，升贴水环比-300元/吨。
【供应】精炼镍方面，广西、天津、山东地区的企业延续自2021年起的停产状态，甘肃、吉林、新疆地区企业在春节期间正常生产。1月份国内精炼镍总体产量预计环比减少13.86%至12500吨，同比减少3.93%。
【需求】据Mysteel，2022年2月300系不锈钢粗钢排产125.66万吨，环比减1.1%，同比增11.0%。2月中国三元前驱体预估产量6.45万吨，环比增加1.1%，同比增加51%。
【库存】2月22日上期所镍减少12吨至3524吨，LME镍库存减960吨至82314吨。
【逻辑】全球镍库存低位、矿端约束、冬奥会限产和新能源景气度上升等因素均对镍价具备支撑作用。潜在的不利因素在于高价挤压下游利润和三月份或有千吨高冰镍释放。整体看，在高冰镍未大量释放之前，纯镍紧缺问题较难缓解，镍价仍偏强运行；关注俄乌局势进展，寻求内外套利机会，注意纯镍到货情况和高冰镍项目进展方面消息。
