地缘政治风险仍存，谨慎操作
【现货】3月1日金川镍均价报180000元/吨，环比-2000元/吨，对主力合约升水1650元/吨，升贴水环比持平。
【供应】精炼镍方面，广西、天津、山东地区的企业延续自2021年起的停产状态，甘肃、吉林、新疆地区企业在春节期间正常生产。1月份国内精炼镍总体产量预计环比减少13.86%至12500吨，同比减少3.93%。
【需求】据Mysteel，2022年2月300系不锈钢粗钢排产125.66万吨，环比减1.1%，同比增11.0%。2月中国三元前驱体预估产量6.45万吨，环比增加1.1%，同比增加51%。
【库存】3月1日上期所镍减少141吨至3247吨，LME镍库存减570吨至79524吨。
【逻辑】关注俄镍能否流入国内、实际流入量能有多少、运力是否能够承载，综合判断供需缺口，且需防范制裁措施反复变动。从市场反应看，后续若无更大矛盾，此影响或边际弱化。观察需求端不锈钢和新能源产业生产恢复情况，暂观望。
不锈钢：基本面偏弱，关注稳增长相关政策
【现货】据Mysteel，3月1日无锡宏旺304冷轧价格18470元/吨（含切边费170元/吨），环比-100元/吨；基差915元/吨，环比-140元/吨。
【供应】据Mysteel，2022年2月份国内32家不锈钢厂粗钢排产计划245.88万吨，预计月环比排产增2.9%，同比减4.6%。其中，300系125.66万吨，环比减1.1%，同比增11.0%。
【成交】据Mysteel不完全统计，28日304冷轧成交12757吨，环比25日涨29吨，201冷轧成交1392吨，环比25日涨52吨。
【库存】3月1日上期所不锈钢增加8755吨至64963吨。据Mysteel，2月24日全国主流市场不锈钢社会库存总量84.01万吨，较上期增2.19%；其中300系不锈钢52.69万吨，较上期增加3.89%。
【逻辑】原料端，3月废钢税收新政出台，或增加废钢使用成本；欧美对俄制裁措施存在反复性，镍价或加剧波动；铬铁厂成本倒挂，铬铁报价坚挺。目前不锈钢厂并无3月减产计划，但需求恢复较为缓慢，钢厂接单乏力，到货较多，库存延续上升。关注不锈钢消费情况，短期不锈钢价格或震荡偏弱，下方有成本支撑，不宜过度追空，暂观望。
