隔夜沪镍主力合约冲高回落，伦镍现运行于27110美元/吨，俄乌紧张局势升级引发供应担忧。库存方面，3月1日LME镍库存减570吨至79524吨；3月1日上期所镍仓单减141吨至3247吨。供应方面，高镍铁价格持续走强，主流成交价1525-1535元/镍。
山东镍铁冶炼厂复产供应有所增加，不锈钢下游消费启动，镍铁供需维持紧平衡。随着印尼高冰镍项目落地，硫酸镍原料供应潜在压力增大。需求方面，春节后不锈钢社库积累，但市场300系仍有不少规格缺货，新能源汽车前景继续向好。库存方面，国内外显性库存未继续下降。
整体上看，一季度供需仍有缺口，俄镍受到欧美制裁风险升温，镍价或仍维持偏强运行，而鉴于供应压力的逐步增大，中期可等待布局空单机会。
