周五隔夜镍价大幅走高，主力2204合约收于195410元/吨，涨幅4.39%。上周不锈钢库存下降4348吨，其中300系下降5397吨，不锈钢结束累库小幅降库；此前停产检修的钢厂基本恢复正常，叠加江苏两个新建项目陆续达产，不锈钢产量逐步提升；在房地产下行压力下，市场对于不锈钢旺季需求存忧，不锈钢后续仍有累库风险；但因镍价持续走高，成本支撑下不锈钢也难以大幅下跌，预计不锈钢将呈高位震荡走势。上周上期所镍库存增加290吨至5479吨，LME镍库存下降近3000吨至7.7万吨，LME镍库存处于历史极低位置，而且乌俄局势升级将导致俄镍出口受限，LME镍库存恐将继续去库，LME镍升水持续在高位运行。
印尼湿法及火法项目产量大幅释放仍需时间，3月中下旬菲律宾雨季将结束，镍矿发货量将有所恢复但依然处于年内低位；另外需求方面，不锈钢需求有支撑，新能源需求维持强劲。整体镍供需偏紧，再加上低库存强支撑，预计镍价将延续强势运行。
