本周重点数据及摘要
一、行业信息：
1、宏观热点新闻
（1）俄乌战争风险的担忧加剧引发全球市场动荡。原油突破每桶115美元，因美国正在考虑禁止进口俄罗斯原油。
（2）俄乌第二轮会谈未能获得期待的结果，冲突在继续，周五亚洲早间传出消息在乌克兰扎波罗热核电站传出炮火声。
（3）美国劳工部备受关注的就业报告显示，上月就业岗位增加67.8万个，超过预期，失业率降至3.8%，为2020年2月以来的最低水平。
二、行业热点
（1）2月25日，由中国二十冶承建的印尼华飞镍钴湿法冶炼项目一标段工程在印度尼西亚北马鲁古省纬达贝工业园区举行开工仪式。
三、产业数据
产量：产量：根据SMM数据，2022年1月全国镍生铁产量为3.24万镍吨，同比降幅16.09%，分品位看，高镍生铁1月份产量为2.74万镍吨，环比下降1.1%，低镍生铁1月份产量为0.49万镍吨，环比下降9.2%；2022年1月全国电解镍产量1.2万吨，环比减少20.4%，同比降低7.94%；2022年1月全国硫酸镍产量2.61万吨金属量，实物量为11.86万实物吨，环比减6.25%，同比增62.9%；2022年1月份全国不锈钢产量总计约231.72万吨，环比降幅约13.5%，同比下降13.1%，分系别看，200系不锈钢产量64万吨，同比下降22.81%，300系不锈钢年度产量约125.6万吨，同比增加1.35%，400系年度产量约42.2万吨，同比下降29.56%。
产量预估：根据SMM预估，2022年2月份全国镍生铁产量或为2.91万镍吨，环比下降10.2%，分品位看高镍生铁2.40万镍吨，低镍铁产量或为0.52万镍吨；预计2022年2月全国电解镍产量或为1.32万吨，环比增量10.5%，同比下滑3.5%；2月份硫酸镍产量预计2.63万镍吨，环比上涨0.95%，同比增长74.73%；预计2022年2月份不锈钢总产量环比有小幅下将，分系别看200系不锈钢产量约60.5万吨，300系不锈钢产量约124.4万吨，400系不锈钢产量42.3万吨。
进出口：据海关数据显示2021年12月中国镍铁进口量33.60万吨，环比增幅15.76%，同比降幅1.29%。其中，12月中国自印尼进口镍铁量29.39万吨，环比增幅27.23%，同比增幅14.81%；2021年12月中国未锻轧的非合金镍（即精炼镍）进口量26948.375吨，环比涨幅3.37%，同比增幅126.81%。2021年1-12月，中国精炼镍进口总量261114.37吨，同比增幅99.76%；2021年12月份中国不锈钢出口总量为44.29万吨，环比增幅12.39%，同比增加增幅16.61%；2021年12月份中国不锈钢进口总量为27.04万吨，环比增幅13.68%，同比增幅24.47%。
库存情况：周内LME镍库存下降3006吨至77082吨；节前一周上期所库存增加290吨至5479吨，仓单货增加844吨至4250吨。
原料情况：据海关数据显示，2021年12月中国镍矿进口量191.46万吨，环比减少209.30万吨，降幅52.23%；同比减少125.88万吨，降幅39.67%。其中，中国自菲律宾进口镍矿量153.48万吨，环比减少180.11万吨，降幅53.99%；同比减少94.24万吨，降幅38.04%。自印尼进口镍矿量9.03万吨，环比减少3.06万吨，降幅25.33%；同比增加1.21万吨，增幅15.41%。自其他国家进口镍矿量28.95万吨，环比减少26.13万吨，降幅47.45%；同比减少32.85万吨，降幅53.16%。根据Mysteel数据，2022年3月3日中国13港镍矿库存总量为774.29万湿吨，较上期减少45.42万湿吨，降幅4.86%。
冶炼利润：周内不锈钢价格在镍的带动下反弹，盘面利润得到修复；周内高镍铁成交价格坚挺，冶炼利润可观。
现货市场：国内春节假期期间LME市场库存继续下降，3M调期继续扩大，周内平均升水563.60美金，上一周平均升水530.40美金；全球范围内精炼镍消费较好，海外库存继续下降，市场对供应忧虑依旧存在，周内在俄乌地缘政治事件影响下镍价创新，几度几欲突破20万整数关口；现货方面，现货货源依旧紧张，俄镍以及镍豆升水坚挺，高镍价始终抑制现货成交；周内不锈钢在镍价带动下低位反弹，现货也在沉寂了一周后成交有了明显提升，下游采购回暖。
本周策略
交易逻辑：宏观层面，俄乌地缘政治事件反复；产业层面，海外库存继续下降，现货升水居高不下；供应端菲律宾主矿区处于雨季，出矿量大幅下降，国内镍矿港口库存下降；利润尚可，国内镍铁企业排产量略有增加，但受制于原料供应整体产量水平未有明显改善，冬奥会期间镍铁企业减产增加；印尼方面新增镍铁产能释放，同时湿法冶炼项目也逐渐投产；受冬奥会影响不锈钢钢厂减产依旧持续，近几周持续累库；新能源汽车产销数据继续走升，正极材料订单持续较好，硫酸镍产量继续攀升，原料供应依旧偏紧，对镍豆需求依旧较大，镍豆维持较高升水水平。
受冬奥会影响不锈钢钢厂减产依旧持续，近几周累库，钢厂利润修复，后期国内产量恐有回升。未来继续关注现货成交、钢厂减产以及整体消费情况。
投资策略：宏观俄乌战事持续影响大宗商品市场，镍市短期内持续降库，较强的基本面以及对供应担忧的预期对镍价形成较强支撑；不锈钢方面，镍价带动不锈钢价格走势，现货成交以及价格追随，短期内维持强势概率较大，后期需防范镍价联动可能带来的高位回落风险。
2022年第10周一德期货镍周报
