一、行业信息：
1、宏观热点新闻
（1）俄乌战事硝烟弥漫，两国外长谈崩；西方对俄制裁加码，大宗商品价格继续飞涨，通胀预期不断升温。
二、行业热点
（1）2022年2月，我国动力电池产量共计31.8GWh，同比增长236.2%，环比增长0.0%。其中三元电池产量11.6GWh，占总产量36.6%，同比增长127.2%，环比增长0.0%；磷酸铁锂电池产量20.1GWh，占总产量63.1%，同比增长364.1%，环比增长0.0%。
（2）印尼纬达贝工业园区华科镍业250MW超临界燃煤发电机组正式并网发电。届时园区的镍铁产量将会额外增加40000吨/月（折合镍当量约5000吨/月）。
三、产业数据
产量：根据SMM数据，2022年2月全国镍生铁产量为3.26万镍吨，环比增加2.8%，同比降幅13.9%，其中高镍生铁2.68万镍吨，低镍生铁0.58万镍吨；2022年2月全国电解镍产量1.29万吨，环比上涨8.12%，同比降低5.51%；2022年2月全国硫酸镍产量2.5万吨金属量，实物量为11.38万实物吨，环比减4.08%，同比增66.0%；2022年2月份全国不锈钢产量总计约233万吨，环比降幅约0.58%，同比下降4.83%，分系别看，200系不锈钢2月份产量62.8万吨，同比下降20.83%；300系不锈钢产量约129.5万吨，同比增加14.3%；400系产量约40.7万吨，同比下降22%。
产量预估：根据SMM预估，2022年3月份，全国镍生铁产量预计为3.95万镍吨，环比上涨2.76%，分品位看高镍生铁3.26万镍吨，低镍铁产量或为0.70万镍吨；2022年3月全国电解镍产量或为1.27万吨。环比减量1.5%，同比下滑2.5%；预计3月份硫酸镍产量2.6万镍吨，环比增加4.3%，同比增长20.5%；不锈钢方面预计3月份 300系不锈钢环比增20.6%，同比增14%，200系和400系不锈钢降幅分别12.1%，18.2%。
进出口：据海关数据显示2021年12月中国镍铁进口量33.60万吨，环比增幅15.76%，同比降幅1.29%。其中，12月中国自印尼进口镍铁量29.39万吨，环比增幅27.23%，同比增幅14.81%；2021年12月中国未锻轧的非合金镍（即精炼镍）进口量26948.375吨，环比涨幅3.37%，同比增幅126.81%。2021年1-12月，中国精炼镍进口总量261114.37吨，同比增幅99.76%；2021年12月份中国不锈钢出口总量为44.29万吨，环比增幅12.39%，同比增加增幅16.61%；2021年12月份中国不锈钢进口总量为27.04万吨，环比增幅13.68%，同比增幅24.47%。
库存情况：国内春节假期期间LME镍库存下降1380吨至75702吨；节前一周上期所库存增加986吨至6465吨，仓单货增加1306吨至5556吨。
原料情况：据海关数据显示，2021年12月中国镍矿进口量191.46万吨，环比减少209.30万吨，降幅52.23%；同比减少125.88万吨，降幅39.67%。其中，中国自菲律宾进口镍矿量153.48万吨，环比减少180.11万吨，降幅53.99%；同比减少94.24万吨，降幅38.04%。自印尼进口镍矿量9.03万吨，环比减少3.06万吨，降幅25.33%；同比增加1.21万吨，增幅15.41%。自其他国家进口镍矿量28.95万吨，环比减少26.13万吨，降幅47.45%；同比减少32.85万吨，降幅53.16%。根据Mysteel数据，2022年3月3日中国13港镍矿库存总量为774.29万湿吨，较上期减少45.42万湿吨，降幅4.86%。
冶炼利润：周内不锈钢价格再次高位回落，钢厂利润被吞噬；周内镍价大幅波动，镍铁现货几无成交，镍铁企业维持较好利润。
现货市场：国内春节假期期间LME市场库存继续下降，3M调期继续扩大，周内平均升水165.00美金，上一周平均升水563.60美金；周内海外多空空前对决，镍价攀至十万美金，现货市场无接货，全部停滞；周内由于镍价大幅波动，不锈钢市场观望情绪较浓，盘面现货均高位回落，成交冷清。
本周策略
交易逻辑：宏观层面，俄乌谈判再次无果，战事继续作用于大宗商品价格；产业层面，海外库存继续下降，现货升水居高不下；供应端国内镍矿港口库存下降，镍价大幅攀升，镍矿价格也逐渐上涨；利润尚可，国内镍铁企业排产量略有增加，但受制于原料供应整体产量水平未有明显改善，后期镍矿价格上涨恐压缩镍铁厂利润；印尼方面新增镍铁产能释放，同时湿法冶炼项目也逐渐投产；不锈钢产量逐渐恢复，尤其是300系产量增幅明显；新能源汽车产销数据继续走升，正极材料订单持续较好，硫酸镍产量继续攀升，原料供应依旧偏紧。
目前不锈钢市场还没有明显的去库动向，3月钢厂产量恢复，疫情恐再次影响消费市场，届时不锈钢市场存累库预期。未来继续关注现货成交、钢厂减产以及整体消费情况。
投资策略：此波逼空事件尚未结束，LME开盘未定，镍价高位回落，下方支撑尚存；不锈钢方面，下游消费未起，基本面偏中性，短期需防范镍价联动可能带来的高位回落风险。
2022年第11周一德期货镍周报
