上周国内外镍价走势的波动开始有所收窄。国内镍价在低开之后，逐步反弹，此后在 22 万的位置窄幅盘整；伦镍则在恢复交易之后连续三个交易日出现跌停板。镍矿方面，Mysteel 红土镍矿 FOB、CIF 价格延续上涨走势，Ni:1.4%矿 CIF82-84 美元/湿吨，Ni:1.8%矿 CIF128 美元/湿吨。镍铁方面，市场内暂无主流成交，Mysteel 高镍铁国内到厂价暂稳至1580-1600元/镍；印尼镍铁 FOB 价格暂稳至 220 美元/镍。上周青山表示获得了银行的授信，未来青山集团会选择合适的时机减仓，至此伦镍的逼空行情接近尾声，预计下周随着伦镍继续回落，内外价差回归理性范围之后，市场将开始逐步恢复常态。目前市场关注的另一个焦点在于疫情的影响。国内各地再遇疫情考验，尤其华东地区、广东部分市及东北部分地区相对严重，华东某钢厂原料运输受阻，从而造成生产原料短缺，预计影响产量2-3 万吨，折算预计影响原生镍消费 0.15-0.25 万镍吨。下游需求方面，硫酸镍企业多暂停接单，前驱体企业亦暂停采购观望当中，普遍对该价格接受度不佳，企业目前使用库存进行生产，终端企业大多难以接受高价硫酸镍。不锈钢社会库存整体仍呈小幅去库态势，但主要是运输问题导致，整体需求难以释放，“金三”过半了也没有旺季的表现。
整体来看，镍价将逐步恢复常态，市场波动将继续收窄。目前国内需求不佳，高镍价将继续受到抵制，后期仍有回落空间。
2022年第12周铜冠金源期货镍周报
