低可交割库存挤仓风险仍较高
周一，LME库存减726吨，Cash/3M维持升水。价格方面，伦镍三月合约连续跌停，沪镍主力合约价格宽幅震荡跌6.35%。
国内基本面方面，周一现货价格报218900～225000元/吨，俄镍现货较04合约升水3050元/吨，金川镍升水3650元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损高位回归，但镍价高位需求不足整体国内社会库存低位平稳。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将平稳增加；综合来看，疫情控制后镍铁供需仍将边际恢复，精炼镍基本面持续偏紧。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，但疫情叠加价格高位旺季需求延后，现货、期货主力合约价格震荡，基差转为升水。短期关注伦镍逼仓事件消退价格回归基本面，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及原料涨价抑制下游需求的风险。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～220000元/吨，低可交割库存下挤仓风险仍较高。
