俄镍进口增加累库风险 12 月沪镍或继续探底
摘要
中美谈判达成共识，停止加征新关税。借由 G20 会议，12 月 1 日中美两国元首在布宜诺斯艾利斯举行了会晤，双方就经贸问题进行积极讨论，两国元首达成共识，停止加征新的关税。中美两国体现的友好气象，将在一定程度上改善前期市场悲观的情绪，利于短时间的铜价。从前期美国所加征关税产品清单中看，中国出口到美国的铜相关产品，占中国铜消费的 1.5%左右。情绪上的压力缓解，将远大于实际。值得警惕的是，中美会晤仍在进行，不排除仍有其他变数，市场应继续关注谈判进展。
环保限产镍铁供应偏紧。截止 11 月底，SHFE 镍期货库存 1.42 万吨，比上月0.98万吨大幅增加44.2%，LME镍库存21.36万吨，比上月减少2.42%。
因进口盈利窗口的持续打开，国内已有大量俄镍流入，10 月其他未锻轧非合金镍进口合计 2.43 万吨,同比增加 54%,比上月环比增加 34%，金川和俄镍价差 7000 元/吨以上，维持近三年新高。上期所库存的回升一定程度上反映了流通风险，俄镍抛至期货库存施压镍价。。
不锈钢消费下滑库存增加。库存方面，截止 11 月 23 日，无锡不锈钢库存总量 23.17 万吨，较上月增加 9.55%；佛山不锈钢库存总量 13.79 万吨，较上月减少 3.43%，两地总量 36.97 万吨，整体比上月增加 4.32%。由于传统旺季即将接近尾声，不锈钢下游的终端消费转弱，包括汽车、房地产等销售数据下滑明显，实体经济承压。在四季度不锈钢产量增长的预期下，不锈钢面临累库风险。
2018年12月建信期货镍月报
