前紧后松格局未变，跨期正套
【消息】 （1）Mysteel：2022年4月4日，伦敦金属交易所发布通告，总结了3月初以来LME镍市场发生的异常行情；出台了临时的交易措施，包括每日价格限制和向LME提供OTC头寸数据；并宣布LME和LME Clear将建立独立的审查机制，在除英国金融行为监管局（FCA）和英格兰银行的外部审查外，还将审查镍市场的近期事件。
（2）Mysteel：华友钴业公告，衢州子公司受疫情影响临时减产的产线于4月4日起有序复工复产，衢州子公司此前于3月17日起，采取钴冶炼、循环回收部分产线临时减产的措施。华友钴业表示，本次临时减产，预计将对公司近期经营业绩产生一定不利影响，具体影响程度需以后续公司定期报告和临时公告为准。据Mysteel了解，此次减产影响钴相关产品产量约1250金吨，其计划四月开始使用高冰镍进行生产硫酸镍。
【现货】4月1日金川镍均价报223000元/吨，环比+300元/吨。
【供应】据Mysteel调研全国6家精炼镍样本生产企业统计，总计产能17693.17吨，2022年3月运行产能14000吨，开工率79.13%；月内产量12531吨，环比减少11.83%，同比减少3.76%，产能利用率70.82%。
【需求】据Mysteel调研，2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产300系134.36万吨，预计月环比减6.0%，年同比减5.3%。3月中国三元前驱体预估产量6.67万吨，环比增加2.69%，同比增加41%。
【库存】4月1日上期所镍增加155吨至6252吨，上周上期所镍库存周环比增1142吨至8557吨；4月1日LME镍库存减180吨至72390吨。
【进口盈亏】据Mysteel，4月2日，LME调期费-14美元/吨，沪伦比6.42。现货盈亏：俄镍仓单-28907.13元/吨，俄镍提单-28543.74元/吨，镍豆仓单-12133.91元/吨，镍豆提单-11770.52元/吨，免税镍豆提单-10735.32元/吨。
【逻辑】当前全球镍库存低位支撑较强，镍供应前紧后松局面仍未改变。进口窗口仍未打开，尤其镍豆完全依赖进口，四月中间品和高冰镍实际可替代边际增量有限，纯镍维持短缺。但疫情也在抑制下游消费，关注进口到货和下游补库情况。此外，警惕高冰镍超预期释放给市场情绪带来冲击，尤其关注俄镍动向。操作上，多Ni2205空Ni2207合约，跨期正套持有。
