镍核心逻辑：入库增加多头离场压力，但低位空头平仓以及高镍价成本端传导对价格仍有支撑，观望为主“产业链价格脱钩、现货高价格成交困难”两大现货市场现状制约镍价上涨动力，伦镍4月合约仍面临交仓压力，虽然4月4日库存首增，高雄仓库入库1002吨，但对于数万吨面临交割的合约来看体量悬殊，仍需关注库存变化持续性。近期也已经提示和预测到4月20日前入库的情况，提示到“盘面仍处多头市场，但风险与基于并存”，以目前情况看入库不及预期，后市若出现连续入库情况，则多头离场压力较大，伦镍有回落的可能，但下方有来自空平的支撑，镍价或维持3万美元/吨以上窄幅震荡。
操作：观望为主，刚需采购建议少量多次以分摊风险，并进行部分套保锁定加工利润，注意资金流动性重点关注：现货成交情况、LME镍入库持续性
不锈钢核心逻辑：疫情影响需求低位，需求恢复后受成本支撑仍有上涨动力，逢低做多海外不锈钢厂受镍、能源价格高位影响，整体生产情况受限，刺激本就倒挂的不锈钢出口，利多国内不锈钢价格。另外，不锈钢市场迎来最大的变化就是有海外钢厂开始试用NPI原料，境外某钢厂采购数千吨印尼高镍生铁，成交价折合人民币为1675元/镍点（到港含税），当前国内镍铁在成本、价差及供应偏紧的支撑下维持高位，国内外价格倒挂，后市价格难跌，利多不锈钢成本支撑。目前最大的矛盾在于，疫情影响不锈钢制品工厂开工情况，市场拿货情绪不高，并出现短期累库现象，需求恢复后不锈钢价格预计走强。
操作：单边适合逢低做多主力合约
重点关注：市场接货情绪恢复情况、终端出口订单变化
供应
镍矿：红土镍矿CIF价格呈上涨趋势，周环比上涨2-6美元。目前Ni:0.9%低铝矿CIF62美元/湿吨，Ni:1.4%矿CIF89-91美元/湿吨，Ni:1.8%矿CIF135美元/湿吨。由于近期新冠疫情导致部分港口物流不畅，工厂提取原料受阻，工厂短期内停产及减产使得镍矿需求下降，叠加本周海运价格回落，市场预期后续或能为CIF价格让出一定空间，因此当下阶段工厂观望情绪加重，市场成交不积极。
海运费：本周海运价格回落，菲律宾Zambales地区至连云港海运价格23.5美元/湿吨；Surigao至连云港海运价格26.5美元/湿吨。
镍铁：目前市场镍资源偏紧，加之周内沪镍价格维持较高位置，情绪影响下，镍铁厂挺价心态较强，市场内供方报价仍处于1650-1700元/镍区间。经过近1个月的采购空档，钢厂原料库存逐步消耗，本周镍铁市场询盘氛围转暖，南方、北方、浙江等钢厂皆有询盘，但因买卖双方意向价格差异较大，仅有个别达成成交。本周浙江某钢厂国产高镍铁采购价为1630元/镍（到厂含税），成交量数千吨，4月交期，较该钢厂上周采购价持平。
纯镍：金川镍上海地区出厂价实时折算沪盘升贴水区间1030-2210元/吨，最新报价较上周上涨1850元/吨，升水情况看有所下调。上海市场受疫情影响运转几乎停滞，下游企业受到成本压力及疫情的双重影响，原料消费乏力，不锈钢企业减少镍板的使用占比，合金企业仅刚需采购。
硫酸镍：本周硫酸镍市场成交价格小幅下调，截止周五电池级硫酸镍晶体市场价为45000-47000元/吨。供应方面，MHP镍成交系数仍在88-90折，前驱体企业由于原料库存低位，周内对硫酸镍询盘有所增加，并已下场进行采购，其意向采购价多在4.5万元/吨以内。
需求
不锈钢：江苏部分不锈钢厂近期出现减产，暂且呈现“供需两弱”局面，民营304冷轧毛基19850-20300元/吨，民营304五尺热轧毛边19800-20000元/吨，跌400-500元/吨。本周不锈钢社会库存小幅增加，主要体现在冷轧资源到货，佛山市场相对明显。
新能源：碳酸锂、PVDF价格上行以及芯片紧张导致终端齐涨价，因为消费电池需求不佳个别企业因此有所减产，但现阶段动力电池订单需求仍有增长趋势，后续在成本支撑下价格将有所上涨。
2022年第15周银河期货镍周报
