现货供应偏紧，挤仓风险仍存，偏强震荡
【现货】4月18日金川镍均价报238500元/吨，环比+3600元/吨。
【供应】据Mysteel调研，4月甘肃金川、新疆新鑫仍正常生产，但原料问题和政策调控恐仍将有所影响，而吉林吉恩大部分时段尚在停产检修当中，广西、山东、天津地区亦处于停产之中。预计4月国内精炼镍总体产量达到12800吨，环比增加2.15%，同比减少1.64%。
【需求】据Mysteel调研，2022年4月份国内33家不锈钢厂粗钢排产291.15万吨，环比基本持平，同比增0.6%。其中，200系92.13万吨，环比增5.6%，同比增5.8%；300系136.16万吨，环比减4.8%，同比减4.1%。3月中国三元前驱体产量6.22万吨，环比下降4.22%，同比增加31.22%。4月中国三元前驱体预估产量5.94万吨，环比下降4.58%，同比增加21%。由于下游采购计价周期为M-1月，而3月镍价异常波动后导致4月出货不畅，企业排产计划明显下降。
【库存】4月18日上期所镍减少223吨至4865吨。
【进口盈亏】据Mysteel，LME调期费-31美元/吨，沪伦比7。现货盈亏：俄镍仓单-8338.67元/吨，俄镍提单-7974.43元/吨，镍豆仓单2432.85元/吨，镍豆提单2797.09元/吨，免税镍豆提单3771.81元/吨。
【逻辑】菲律宾苏里高地区即将出雨季，海运费下调，镍矿价格松动。高镍铁可流通资源偏紧，价格坚挺。需求端不锈钢厂和三元企业部分减产。LME低库存下挤仓风险仍较高，镍供应前紧后松局面未改变。内外价差持续拉大，进口窗口紧闭，尤其镍豆完全依赖进口，纯镍维持短缺。疫情边际好转之后，下游或将补库，短期偏强思路对待。
