隔夜LME镍上涨1.6%至33705美元/盎司，沪镍下跌0.72%至239370元/吨，如果按此计算，二者差价约5000元/吨，当前现货升水相比无锡镍高到6000元/吨，这意味着短期内内外价差修复逐步完成。目前从LME未平仓合约来看，挤仓风险继续释放；但从库存、仓单集中度以及空单集中度来看，仍存在潜在挤仓风险。国内基本面方面，受疫情影响，无论是不锈钢排产还是硫酸镍产量均受到一定影响，预计将减少近8000吨左右的用镍规模。但镍供应方面同样不乐观，一是内外价差持续倒挂下，影响到精炼镍的进口量；二是LME交割需求下，加剧国内精炼镍紧张性。综合来看，供求阶段性出现双弱，市场关注点可能仍放在内外库存方面，当前内外仍为去库状态。阶段性供求双弱，但不改市场对镍基本面中长期的看好，去库压力下市场易涨难跌，逢低买入最为稳妥。对LME来说，本身已处于高价位，后市可能仍以时间换空间，围绕该价位水平上下波动；对国内来说，内外价差修复接近完成，考验下游的接受度，空间或许受限。
