技术面：
盘面上看，7、8 月份因环保监督检查工作结束，叠加硫酸镍新增有效供应爆发式增长，盘面镍价在冲击 12 万未果后出现旗型调整，之后中美贸易摩擦和新能源汽车端消费预期减弱打压镍价，进口窗口打开使得镍价进一步承压，同时鑫海新增产投产后预计 12 月中开始正常出铁，镍铁新增预期打压盘面镍价，镍价破 9 万 7 千附近支撑位后在 9 万 4 千短暂企稳后继续下跌，至 8 万 8 附近有技术反弹需求，本周受 G20 中美关税等限制措施暂停升级影响，镍价反弹幅度提升至 9 万 3 附近，但人民币升值对冲利好，镍价近期或窄幅震荡为主。
期限结构：
金川镍较期货升水阶段性高位，预计近期升水将回落至正常 700-900 范围内。俄镍较期货升水目前维持低位，金川镍较俄镍升水预期最终将回落。
加工利润：
硫酸镍加工利润方面，近期加工利润恢复趋势仍未改变，近期加工利润经过小幅回调后，继续上行趋势，目前 3000 左右加工利润仍低于盈亏平衡利润，建议可做多硫酸镍加工利润。
比价:
近期沪镍走势强于外盘，可多沪伦比。镍铝比价方面，鉴于当前铝、镍盘面均有所反弹，而镍价弹性更大，建议可做空镍铝比价。锌价较镍价更为坚挺，建议可短线空镍锌比。
12月10日南华期货镍周报
