节后暂偏强震荡
1.市场表现
沪镍周一受股期双杀情绪感染，大幅收跌超 7%。后四个工作日爬坡过坎，接近收复。周K线收长上影。关注节内美联储加息与预期的差别。
今日，沪镍主力 2206 合约收于 232230 元/吨，周跌幅 3220 元/吨。
2.影响因素及分析
一季度全国规模以上工业企业利润增 8.5%，开局平稳。美联储加息利剑高悬，美元连续上行，人民币承压。不过，周初，央行下调金融机构外汇存款准备金率，释放了稳外汇的信号。今日，中共中央政治局会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，疫情要防住，经济要稳住，发展要安全。
据 SMM，今日，金川镍报价 234000-236500 元/吨，升水 6250 元/吨。镍豆报231300-233500元/吨。菲律宾红土镍矿周内回落报 115 美元/湿吨（1.8%CIF）。电池级硫酸镍报47250 元/吨。高镍铁1640-1650 元/镍。低镍铁回落至 5350 元/吨。
据 INSG 最新数据，预计 2022 年全球镍过剩 6.7 万吨，2021 年为短缺16.8 万吨。今年全球镍需求预计将从去年的 278 万吨增至 302 万吨，今年全球镍产量将从去年的261 万吨增至308万吨，主要是由于印尼和中国产量料增加。
镍端产量维持稳定，进口有所增加。据海关总署，3 月国内未锻压镍进口1.9 万吨，环比增27.6%，同比增 58.3%。3 月镍铁进口 43.0 万吨，环比增 32.5%，同比增28.8%。3 月镍矿进口170.4万吨，环比增 37.1%，同比降 8.3%。
升贴水方面，本周，沪镍升水较上周明显抬升，伦镍维持小幅贴水。进口窗口周内并未打开，国内纯镍资源仍偏紧。期货库存方面，沪镍较上周五下降约 20%；伦镍库存较上周五微降。下游，不锈钢排产维持高位，当前 3、4 月份产量或都与去年同期基本持平，对镍端需求可以保证。而新能源侧，汽车行业普遍已在寻求复工复产。受疫情影响，近期行业最黑暗的时候或将过去。
3.结论及策略
周一，股市和商品均大幅下挫，或与美联储加息缩表预期下的美元大涨有关。引得官媒频频下场喊话来稳定投资者信心。当前，经济疲弱。并且，现实弱，预期也并不强。虽有官方稳经济稳增长的信心支持，但对于国内产业链来讲，能否一拉即起仍待观察。
不过，纯镍资源偏紧，镍端成本高企，期镍或仍要偏强震荡。（李志超）
