研究结论
镍矿供应增加预期，矿山开始让利，后期或许有回落调整国内电解镍产量维稳，目前低库存的现状没有改变，俄镍仍无法出口供应全球，国内进口亏损较大，短期受疫情影响，供需两弱格局不变，但同时看好后期需求
国内镍铁产量回升，目前镍企利润较好，后期产量或许持续上升
不锈钢库存止升，疫情对不锈钢需求影响最大，需求延后，淡季或许不淡
新能源汽车继续表现良好，三元电池占比小幅回升
风险点：
1、疫情影响
2、动力电池的技术革新
3、战争因素
4、青山事件后续演变
总结
俄乌冲突还在持续，俄镍依然无法顺畅供应全球，全球的供需格局维持偏紧。青山事件目前虽然已经降温，但个人认为总体影响仍在。四月的主要矛盾在于疫情，国内疫情爆发，再次影响了很多产业的贸易，运输，特别是上海是有色的交易交割是全国重要地区。接下来五月，随着疫情政策变化，原本需求旺季会延后到来，个人倾向于需求提升行情或许会有一定表现。
基本面来看，供需两弱的格局随着疫情拐点而慢慢变化，需强的情况或许在不远的将来会有所发生。但对于中长线来看，高冰镍的增长，对镍豆的冲击比较大，目前下游企业在释放自身的镍豆库存，后期在镍豆这一块或许会有一定承压。综合来看，镍短期仍偏强，长期供需有转宽松的可能性。
操作策略
操作建议
1、沪镍仍以区间震荡思路，但对于后期需求改善比较乐观，中短期区间回落做多为主。
2、不锈钢成本线以下可以慢慢布局，短期库存高位，20 日均线还有一定压制，回落建仓为主，可以以成本线作为介入点。
3、不锈钢－镍比值操作，可能还需要一定确认，暂等待。
2022年5月大越期货镍月报
